1. อะโรมาติกสูญเสียทั้งหมด: ผลิตภัณฑ์เกือบ 80% ปรับตัวลง
Sci99 ติดตาม 53 ผลิตภัณฑ์อะโรมาติกและ downstream: ในช่วง 22-28 พ.ค. มีเพียง 7 ผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น (13.21%) 4 ผลิตภัณฑ์ทรงตัว (7.55%) ในขณะที่ 42 ผลิตภัณฑ์ลดลง คิดเป็น 79.25% ความอ่อนแอของภาคอะโรมาติกมาจากทั้งการถ่ายโอนจากน้ำมันดิบที่ลดลง และอุปสงค์ปลายทางที่ซบเซา อุตสาหกรรมสี ผลิตภัณฑ์พลาสติก และสิ่งทอต่างรายงานคำสั่งซื้อไม่เพียงพอ ลดความเต็มใจในการจัดหาวัตถุดิบ
สารอะโรมาติก (เบนซีน โทลูอีน ไซลีน) เป็นวัตถุดิบพื้นฐานของอุตสาหกรรมเคมี และทิศทางราคาสะท้อนกิจกรรมเศรษฐกิจจริงโดยตรง ในบรรดาผลิตภัณฑ์ที่ลดลง โทลูอีนและไซลีนนำหน้าการลดลง ถูกดึงลงโดยอุปสงค์การผสมเชื้อเพลิงที่ลดลงตามฤดูกาล การเติมเต็มสำหรับฤดูขับขี่ร้อนในสหรัฐฯเสร็จสิ้นไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ ทำให้แรงกดดันต่อการส่งออกอะโรมาติกเอเชียเพิ่มขึ้นและทำให้อุปทานภายในประเทศตึงตัวมากขึ้น
| ผลิตภัณฑ์ | การเปลี่ยนแปลงรายสัปดาห์ | ปัจจัยขับเคลื่อน |
|---|---|---|
| คลอรีนเหลว | -33.33% | อุปสงค์สารทำความเย็นลดลงฉับพลัน |
| แอมโมเนียมซัลเฟต | -17.21% | เกษตรกรรมซบเซา + การส่งออกลดลง |
| เมทิลเอทิลคีโตน | -13.83% | อุปสงค์ตัวทำละลายอ่อนแอ |
| นาฟทาลีนอุตสาหกรรม | +8.78% | การสนับสนุนระยะสั้นจากการตัดการผลิตโค้ก |
2. ดัชนีสภาพธุรกิจต่ำกว่าปกติ: สัญญาณนี้บ่งบอกอะไร
ดัชนีสภาพธุรกิจปิโตรเคมีรายงาน 99.66 ในเดือน เม.ย. ครั้งแรกในปีนี้ที่ต่ำกว่าระดับวิกฤต ดัชนีนี้สะท้อนอุปทาน อุปสงค์ สินค้าคงคลัง และความสามารถในการทำกำไรโดยรวม การลดลงบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมเคมีกำลังเปลี่ยนผ่านจาก «การลดสินค้าคงคลังแบบ passive» ไปสู่ «การลดสินค้าคงคลังแบบ proactive» แม้โรงกลั่น upstream จะยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นบางส่วนไว้ได้ แต่การลดกำลังการผลิตในระดับกลางและปลายน้ำได้แพร่หลายแล้ว
สิ่งสำคัญคือ การลดลงของผลิตภัณฑ์เคมีในรอบนี้แตกต่างอย่างพื้นฐานจากการลดลง «แบบ push-cost» ในไตรมาส 4 ปี 2024 ซึ่งน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นและกัดกินอัตรากำไร รอบนี้การล่มสลายของอุปสงค์เป็นตัวนำ ซึ่งหมายความว่าแม้น้ำมันดิบจะฟื้นตัว การปรับตัวขึ้นของผลิตภัณฑ์เคมีจะถูกจำกัดหากอุปสงค์ปลายทางไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ
3. มุมมอง: สัญญาณราคาต่ำสุดยังไม่ชัดเจน
ระยะใกล้ ตลาดเคมียังขาดเงื่อนไขสำหรับการปรับตัวดีขึ้นตามแนวโน้ม ด้านต้นทุน: น้ำมันดิบน่าจะเคลื่อนไหวในช่วง 80-95 ดอลลาร์ ให้การสนับสนุนปานกลางถึงอ่อนแอ ด้านอุปทาน: โรงงานที่หยุดบำรุงรักษาก่อนหน้านี้กำลังเริ่มเดินเครื่องอีกครั้ง เพิ่มแรงกดดันอุปทานเล็กน้อย ด้านอุปสงค์: ผลกระทบตามฤดูกาลต่ำและคำสั่งซื้อส่งออกหดตัวจะยืดวงจรอป้อนสินค้าคงคลัง
คำแนะนำ: ระดับกลางและปลายน้ำควรรักษากลยุทธ์สินค้าคงคลังต่ำ รอหน้าต่างป้อนสินค้าก่อนฤดูสูงในเดือน ก.ค. หาก WTI ทะลุต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ ควรเตรียมพร้อมสำหรับการลดลงต่อเนื่องของเคมี ตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องจับตา: อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงงาน MTO (เมทานอลต่อโอเลฟินส์) ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้นำสำหรับอุปทาน PE/PP
